Was sind Genussrechte und Genussscheine?

Genussrechte sind Vermögensrechte, die der Genussrechtsinhaber (das kann eine Privatperson oder ein Unternehmen sein) von der Gesellschaft erhält, die die Genussrechte herausgibt. Der Genussschein ist die Urkunde, in der die Genussrechte verbrieft sind und nehmen rechtlich eine Zwitterstellung zwischen Aktien und Anleihen ein

Genussrechte sind eine Mischform zwischen Unternehmensbeteiligung und festverzinslichem Wertpapier. Einerseits ist die mögliche Beteiligung am laufenden Verlust ein aktienspezifisches Kennzeichen, andererseits verleihen die meist anzutreffende Fest- bzw. Mindestverzinsung und der Anspruch auf Rückzahlung des Nennwertes Genussscheinen eher Anleihecharakter. Sie werden in den Genussrechtsbedingungen festgeschrieben und können in Genussscheinen verbrieft werden. Als Genussrechtsinhaber werden Sie nicht Mitgesellschafter des Unternehmens und haben keine Mitbestimmungsrechte. Sie werden nicht in das Handelsregister eingetragen. Bei sämtlichen Genussscheinen ist eine Nachrangigkeit des Genussscheinkapitals gegenüber Forderungen anderer Gläubiger gegeben.

Ihr Haftungsrisiko ist auf Ihre gezeichnete Einlage begrenzt. Als Genussrechtsinhaber erzielen Sie Einkünfte aus Kapitalvermögen und können die entsprechenden Sparerfreibeträge nutzen. In der Regel wird eine jährliche Mindestverzinsung des Genussrechtskapitals sowie eine zusätzliche Beteiligung am Gewinn und/oder Verlust der Gesellschaft vereinbart.

Anders als der Anleihegläubiger besitzt der Genusscheininhaber einen bedingten Anspruch auf Ausschüttungen. Die Ausschüttung auf einen Genussschein erfolgt nämlich nur dann, wenn der Bilanzgewinn des jeweiligen Emittenten hierfür ausreicht. Für den Fall, dass die Ausschüttung einmal ausfallen sollte, sehen die meisten Genussscheine jedoch eine Nachzahlung bei wieder verbesserter Gewinnsituation vor.

Der Genussscheininhaber trägt somit im Vergleich zum Anleiheinhaber ein erhöhtes Risiko, für das er allerdings regelmäßig einen Ausgleich in Form einer höheren Rendite erhält. Der Ausfall einer Ausschüttung aufgrund eines Bilanzverlustes ist deutlich abzugrenzen von operativen Verlusten. So musste z.B. eine deutsche Großbank für das Jahr 2002 einen operativen Verlust ausweisen. Durch Auflösung von Rücklagen wurde jedoch ein Bilanzgewinn dargestellt, der neben der Bedienung der Genussscheine sogar zur Ausschüttung einer kleinen Dividende genutzt wurde. Genussscheine müssen auch am Verlust einer Gesellschaft beteiligt werden, d.h. der Rückzahlungsbetrag kann sich anteilig im Rahmen einer Kapitalherabsetzung vermindern.

Der Erwerb von Genussrechten ermöglicht eine breite Risikostreuung, da das Kapital in die unterschiedlichsten, noch nicht feststehende, Vorhaben investiert wird, die jedoch vertraglich festgelegte Mindestanforderungen an ihre Wirtschaftlichkeit erfüllen müssen. Sie können die Sparerfreibeträge für Einkünfte aus Kapitalvermögen steuerlich nutzen. Ansonsten ergeben sich aber kaum steuerliche Gestaltungsmöglichkeiten. Die Zeichnung eines Genusscheins bietet sich für Sie an, wenn Sie

• sich breit gestreut in vorher festgelegten Bereichen (z. B. "erneuerbare Energien" etc.) engagieren möchten,
• geringere unternehmerische Risiken und eine feste Mindestverzinsung Ihres Kapitals bevorzugen,
• auf die Möglichkeit Wert legen, Ihre Kapitalanlage flexibel verkaufen oder übertragen zu können

Es gibt keine gesetzlichen Vorschriften über die Ausgestaltung von Genussscheinen. Die große Mehrheit der Genussscheine verfügt über einen festen Ausschüttungssatz, d.h. einen Zinssatz vergleichbar einer Anleihe. Darüber hinaus sind Koppelung an Dividende oder variable Ausschüttungen (vergleichbar einem Floater) zu beobachten. Rund 95% aller börsennotierten Titel werden von Banken ausgegeben, weil Genussscheine auf die gesetzlich geforderten Eigenkapitalquoten angerechnet werden können.